Блоги

Всю среду инвесторы на ведущих фондовых площадках планеты провели в тревожном ожидании важнейшего в текущих условиях заседания ФРС, итоги которого, забегая вперед, не смогли воодушевить рынки на покупки. Игроки в преддверии этого события остерегались рискованных действий, поэтому торги на отечественном рынке и рынках Европы прошли в боковом дрейфе в непосредственной близости от отметок закрытия вторника. Украинский рынок в среду закрылся в нейтральной зоне. Рост составил всего 0.3%, достигнув отметки 1064,4 б.п. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 30.8 млн.грн., на срочном – 48,7 млн.грн.
Европейские индексы FTSE (+1,38%), DAX (-0,26%), CAC (+0,91%) и MIB (+0,27%) завершили среду разнонаправленным движением. Американские индикаторы Dow Jones (-0,29%), S&P (-0,3%) и NASDAQ (-0,28%) открыли торги осторожным ростом, но к вечеру опустились в "красную зону", отреагировав на сообщение ФРС. Увы, наиболее оптимистичные надежды инвесторов не оправдались, и Федрезерв в очередной раз умолчал о возможном новом стимулировании экономики при сохранении ставки на минимальном уровне в коридоре 0-0,25% годовых. В то же время, комментируя состояние экономики США, ФРС охарактеризовала его как "умеренное снижение", тогда как еще в июне регулятор говорил о "небольшом росте". Подобная формулировка повышает шансы на абстрактную QE3, но многое в этом плане будет зависеть от июльских данных по безработице, которые выйдут уже завтра.
Внешний фон на открытии сегодняшних торгов складывается нейтральный. Ключевым событием сегодняшнего дня же станут заседания ЕЦБ и Банка Англии. Основных действий, после обещаний Драги на прошлой неделе сделать все возможное для сохранения евро, ждут от европейского регулятора. Среди возможных мер поддержки называют программу выкупа ЕЦБ суверенных облигаций на первичном и вторичном рынках, запуск третьей программы рефинансирования банков, а также установка лимитов на спрэды итальянских и испанских облигаций с немецкими. Так или иначе, игроки рассчитывают на то, что заседание европейского регулятора не закончится одними обещаниями.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

Во вторник украинский рынок акций находился под давлением медведей. Снижение составило 2,3% по индексу УБ, закрепившись на отметке 1061,23 б.п. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 38 млн.грн., на срочном -58,6 млн.грн.
Торги на американских площадках вчера завершились понижением ключевых индексов, чем продолжилась коррекция к ралли, состоявшемуся в конце прошлой недели. Индекс Dow понизился на 0,49%, и его значение составило на закрытии 13008,68 пункта. Индекс S&P 500 просел на 0,43%, закрыв торги на отметке 1379,32 пункта. Индекс Nasdaq сократился меньше - понизившись на 0,21% до отметки 2939,52 пункта. Несмотря на то, что статданные вчера вышли достаточно неплохие, картину подпортили новости из еврозоны. Вчера снова возросли сомнения в том, что европейские власти смогут решить долговые проблемы еврозоны. Ожидание результатов заседания FOMC так же способствовало коррекции на рынке. Большинство игроков не ждёт от ФРС изменения позиции, считая, что регулятор воздержится от каких-то конкретных шагов по стимулированию экономики.
Сегодня с утра фьючерсы на американские индексы торгуются в нейтральной зоне, изменяясь разнонаправленно. Статистика по производственному PMI в Китае вышла хуже ожиданий, что внесло свои "пять копеек" в динамику азиатских бирж, которые в торгуются сегодня в красной зоне.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

В понедельник, 30 июля, торговый день прошел достаточно волатильно.  По результатам торгов украинский рынок закрылся с ростом на 0,26%, закрепившись на отметке 1086,2 б.п. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 56,9 млн.грн., на срочном – 54,1 млн.грн.
Торги в США завершились незначительным изменением (S&P 500 -0,05%, 1385 пунктов) на фоне понижения рекомендаций по бумагам JPMorgan Chase от Deutsche Bank. Также негативное влияние на котировки оказал негативный прогноз по строительному сектору от Citigroup.
Однако в ходе азиатской сессии сегодня наблюдается улучшение настроений. На стороне "быков" выступают ожидания запуска стимулирующих программ от ФРС и ЕЦБ.
Вторник на отечественном фондовом рынке начнется, скорее всего, с умеренного роста, либо нейтрально. Ситуация продолжает развиваться в рамках боковика.
Внутри дня на рынок окажут влияние данные по  расходам потребителей США за июнь,  индекс цен на жилье за май, индекс деловой активности за июль (Chicago PMI), ндекс доверия потребителей за июль.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

Украинский рынок закрыл неделю в зеленой зоне. Рост по результатам торгов составил 0,65%. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 33 млн.грн., на срочном – 64,1 млн.грн.
В пятницу, так же, все основные фондовые индикаторы Европы продемонстрировали повышение второй день кряду на фоне обещаний канцлера Германии Ангелы Меркель и президента Франции Франсуа Олланда предпринять все необходимые меры для защиты евро.
Кроме того, положительному завершению торгов поспособствовал рост квартального ВВП в США, а также целый ряд воодушевляющих отчетностей региональных компаний, оказавшихся лучше ожиданий аналитиков.
По итогам сессии региональный индикатор STXE 600 вырос на 1,3%, закрывшись на отметке 259,81 пункта. Ключевой индекс Великобритании FTSE 100 продвинулся на 0,97%, тогда как французский CAC 40 и немецкий DAX выросли на 2,28% и 1,62% соответственно.
В понедельник с "прелюдией к движению" выйдет Испания – опубликуют квартальные данные по ВВП. Оценивать реакцию сложно, т.к. слишком много негатива в отношении уже в ценах. Так же отметим, что сегодня размещает длинные бумаги Италия.
Утренние торги в Азии проходят позитивно. Сводный индекс азиатских бирж растет на 0,88%. Фьючерсы на американские индексы на утренней сессии теряют 0,34%.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

Вчера украинский фондовый рынок торговался в зеленой зоне. Рост составил 5,52%, закрывшись на отметке 1076,40 б.п.  Общий объем торгов на спотовом рынке составил 30,5 млн.грн., на срочном – 77,1 млн.грн.  
Причиной роста, как отечественного рынка, так и мировых фондовых рынков в последние сутки стало заявления главы ЕЦБ Марио Драги, который заверил, что сделает все возможное, чтобы не допустить краха евро. На фоне резкого усиления курса евро на валютном рынке неоднозначные и откровенно слабые квартальные отчеты ряда крупных компаний и банков были проигнорированы. Не совсем ясно, какие именно шаги по стабилизации валютного и долгового рынков ЕЦБ готов предпринять. Однако вчера доходность 10-летних испанских облигаций с уровня 7,43% упала до более комфортной отметки 6,93%. Еще во вторник евро был на двухгодовых минимумах по отношению к доллару (1,2042). Вчера по паре EUR/USD было отчетливо видно закрытие спекулятивных коротких позиций, которое вывело ее на максимумы прошлой недели (1,2315). Если инвесторы не увидят подтверждений последним заявлениям, курс евро может опять сдать позиции, тем более, что фундаментальные факторы (отчетность компаний и макростатистика) явно не в пользу продолжения роста.
По итогам четверга фондовый индикатор Европы Euro STOXX взлетел на +4,26%.
Сегодня с утра фьючерсы на основные американские индексы прибавляют в стоимости порядка 0,2-0,3%.
На торгах в Азии сегодня наблюдаются оптимистичные настроения, в то время как цены на нефть и металлы идут вверх.
Сегодня на открытии мы ожидаем продолжение роста. Оптимистичный настрой на мировых площадках с утра, после вчерашнего ралли, сохраняется, однако, игроки будут ждать новых драйверов роста, в случае отсутствия которых "быки" рискуют попасть под волну фиксации прибыли. В пятницу важные новости могут поступить со встречи греческого премьера с "тройкой" кредиторов. На настроения рынков также наверняка окажут значительное влияние данные по ВВП США - причем и слабая статистика может быть воспринята положительно и увеличить ожидания новых шагов от ФРС. Игроки в целом готовы продолжить покупки, что могут изменить лишь действительно разочаровывающие новости.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

19 липня набрав чинності Закон № 4225-УІ «Про внесення змін до Закону України «Про внесення змін до Закону України «Про недержавне пенсійне забезпечення». Законом № 4225 внесено цілий ряд змін, які приводять Закон «Про недержавне пенсійне забезпечення» у відповідність до Цивільного кодексу України, Закону України «Про державну реєстрацію юридичних осіб та фізичних осіб  - суб’єктів підприємницької діяльності». Серед істотних змін також урегульовано питання:
- упорядковування діяльності недержавних пенсійних фондів з урахуванням специфіки різних видів пенсійних фондів;
- посилення відповідальності зберігача в системі недержавного пенсійного забезпечення, що підвищує захист пенсійних накопичень українських громадян;
- установлення рівнів вимоги до компаній з управління активами та професійних адміністраторів щодо надання послуг з адміністрування пенсійних фондів;
- регламентуються додаткові вимоги до осіб, що надають агентські послуги в цій сфері, з метою недопущення неякісного надання таких послуг.
Законом розширено перелік осіб, пов’язаних родинними зв’язками, на користь яких можна сплачувати пенсійні внески до пенсійного фонду. Відповідно до нової редакції норми вкладниками фонду можуть бути: роботодавець учасника фонду; професійна спілка, об’єднання професійних спілок щодо своїх членів; сам учасник фонду; подружжя, діти, батьки, рідні брати і сестри, дід і баба учасника фонду, діти подружжя учасника фонду, в тому числі всиновлені ним (нею) діти, батьки подружжя учасника фонду.
Закон скасовує верхню межу щодо визначення пенсійного віку учасником. Тепер пенсійний вік, що визначається учасником фонду, може бути меншим від пенсійного віку, який надає право на пенсію за загальнообов’язковим державним пенсійним страхуванням, але не більш як на 10 років. Пенсійний вік, що визначається учасником фонду, може бути більшим від пенсійного віку, який надає право на пенсію за загальнообов’язковим державним пенсійним страхуванням.
Впровадження пенсійної реформи – це питання тривалого часу. Адже у зв’язку з впровадженням Закону України «Про заходи щодо законодавчого забезпечення реформування пенсійної системи» від 08.07.11. №3668-VI НПФ стають більш привабливими для громадян. Цьому процесу сприятиме колосальна і напружена правотворча робота, в якій візьмуть участь НКЦПФР, Національна комісія з регулювання ринків фінансових послуг, Антимонопольний комітет, Міністерство економічного розвитку і торгівлі, Національний банк, Пенсійний фонд, Державне агенство земельних ресурсів, інші органи влади, саморегулівні організації, а також учасники ринку.  Адже в контексті майбутньої пенсійної реформи план заходів з підготовки фондового ринку до запровадження 2-го рівня пенсійної реформи передбачатиме:
- зміну вимог до складу та структури активів НПФ;
- уніфікацію вимог щодо складу та структури активів для 2 та 3 рівнів;
- встановлення вимог до фондових бірж, на яких дозволяється придбання акцій та облігацій українських емітентів, що перебувають в лістингу, до складу активів НПФ;
- посилення роботи із виявлення ознак маніпулювання ринком з боку учасників біржових торгів;
- встановлення підвищених вимог до публічних акціонерних товариств як емітентів акцій, в які можуть розміщуватися пенсійні кошти 2-го рівня;
- встановлення підвищених вимог до емітентів облігацій, в які можуть розміщуватися пенсійні кошти 2-го рівня;
- визначення механізмів інвестування пенсійних коштів у сек’юритизовані права власності на земельні ділянки;
- вдосконалення порядку визначення чистої вартості активів НПФ.
- розробку Програми інформування емітентів цінних паперів щодо особливостей функціонування 2-го рівня, періодичності та прогнозованих обсягів надходження страхових внесків, а також вимог до цінних паперів, які можуть входити до складу пенсійних активів;
- виключення пенсійних депозитних рахунків громадян, передбачених Законом «Про недержавне пенсійне забезпечення», а також депозитів НПФ та Накопичувального фонду з ліквідаційної маси банків, в яких вони розміщені;
- приведення чинного законодавства у відповідність до вимог Закону України «Про заходи щодо законодавчого забезпечення реформування пенсійної системи» шляхом внесення змін або прийняття нових нормативно-правових актів
Цілком очевидно, що для збереження і примноження заощаджень необхідно відмовитись від старих засобів накопичення «радянського періоду» та перейти до нових, опробованих в цивілізованому світі, одним з яких є недержавні пенсійні фонди.
В міру підвищення інформативності індивідуальних інвесторів, зростатиме їхня обізнаність про переваги інвестування  у вітчизняні НПФ.
Подальший розвиток НПФ залежить від якості послуг з управління їх активами. Це особливо актуально для вітчизняного фондового ринку, що належить до таких, що розвиваються, де на діяльність НПФ продовжують впливати інфраструктурні проблеми фондового ринку, не досконале державне регулювання, низька ліквідність фондового ринку, проблеми нестачі високоліквідних фінансових інструментів тощо. Самостійно змінити таку ситуацію вітчизняні НПФ не в змозі. Тут необхідні спільні зусилля українського суспільства та держави у вигляді комплексної та ефективної програми розвитку вітчизняних НПФ.
Одним із основних питань розвитку недержавних пенсійних фондів в Україні залишається психологічна підготовленість населення. Натомість в  розвинутих країнах існує історично сформована культура населення, що характеризує його ставлення до таких фондів.
Наприклад, в США, важливим кроком в справі розвитку інвестиційної культури населення США став  випуск Урядом  в 1917 р. так званих «Liberty Bonds», які згодом придбало кілька десятків мільйонів американців. На даний час в США повноцінно функціонують тисячі  взаємних фондів, інвесторами яких є кожна третя родина, недержавних пенсійних фондів.
Важливою особливістю зарубіжного пенсійного забезпечення є те, що бурхливий розвиток пенсійних фондів як США так і в Європі був викликаний економічним ростом, підвищенням рівня життя населення. Натомість в нашій державі робляться перші кроки на шляху розуміння побудови цивілізованого вітчизняного фондового ринку як одного з чинників соціально-економічного розвитку держави.
В європейських країнах останнім часом все більш популярною стає політика, спрямована на створення соціально-активного суспільства. Мета такої політики полягає в тому, щоб підтримувати активних, упевнених в собі самостійних громадян. Це проблема серйозних структурних економічних реформ й інституційних перетворень у соціальній сфері.

Перепечатка данного материала разрешена исключительно со ссылкой на сайт Юридической консалтинговой компании «САЛЕКС» http://salex-lcc.com.ua

Украинский фондовый рынок в среду вырос на 0,52%. Лидерами роста из индексной корзины были акции Авдеевского КХЗ +2,67%, Донбасэнерго +1,93%, Алчевского МК +1,87%. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 29,1 млн.грн., на срочном – 56,2 млн.грн.
Неожиданное снижение продаж на первичном рынке жилья в США до 0,35 против ожидаемых 0,37 млн., а также резкий рост запасов нефти в США по данным EIA, до плюс 4,1 млн. барр., против ожидаемого снижения на 0,7 млн. барр., разбалансировали в конце вчерашней сессии рост на европейских фондовых биржах. Ухудшению настроений поспособствовало также агентство Moody`s, объявившее о решении ухудшить прогноз по предварительному долгосрочному рейтингу Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) до "негативного" со "стабильного". Кроме того, агентство снизило прогнозы со "стабильных" до "негативных" по долгосрочным рейтингам 17 банков Германии и некоторых их филиалов.
В итоге, европейские индексы закрыли сессию среды вблизи дневных минимумов, рост в пределах 0,4%.
Азиатские рынки демонстрируют оптимизм, надуманный предположениями о том, что негативная макростатистика по США вынудит ФРС решиться на QE3. Вчера рынки не получили от американских регуляторов каких-либо сигналов. Фьючерсы на индексы США торгуются без изменений.
В четверг публикуются индексы GFK Германии, денежная масса М3 Еврозоны, заказы на товары длительного пользования в США, число обращения за пособиями по безработице и незавершенные сделки по продаже жилья в США, индексы цен на импорт в Германии и на жилье в Англии. Будут опубликованы финансовые отчеты 3M, Amazon.Com, BASF, Dow Chemical, ExxonMobil, Facebook, Repsol, Siemens, Starbucks, Volkswagen и др. Ближе к вечеру ожидается выступление министра финансов США Т. Гейтнера.

Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

На отечественном фондовом рынке понедельник был днем серьезных распродаж. Торговый день закончился  с серьезным падением, снижение составило 7,13%. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 38,8 млн.грн., на срочном – 46,2 млн.грн.
Ключевые фондовые рынки Европы так же продемонстрировали отрицательную динамику, при этом региональный индикатор STXE 600 опустился на 2,5% до 251,75 пункта, что явилось максимальным его снижением с 10 апреля текущего года. Инвесторы обеспокоены ухудшением ситуации в Испании, а повышение риска дефолта Греции лишь подливает масла в огонь.
Пока участники торгов находятся в ожидании результатов визита "тройки" кредиторов в Афины, Испания преподносит все новые и новые неприятные сюрпризы. Ранее появившиеся известия о том, что испанские провинции Валенсия и Мурисия намерены обратиться за финансовой помощью к правительству страны, были дополнены новыми негативными событиями. Вчера центральный банк Испании заявил о том, что ВВП страны снизился во втором квартале на 0,4% к/к, тогда как в первом квартале было зафиксировано падение показателя на 0,3% к/к. На фоне таких новостей доходность 10-летних испанских облигаций взлетела до 7,55%, обновив предыдущий рекорд, что вынудило власти страны предпринять очередную попытку восстановления контроля над финансовым сектором.
По итогам сессии ключевой индекс Великобритании FTSE 100 уменьшился на 2,09%, французский CAC 40 упал на 2,89%, а немецкий DAX просел на 3,18%. Заметим, что греческий ASE рухнул на 7,1%, что стало наиболее стремительным падением с 2008 года.
Сегодня также выйдет статистика менеджеров по снабжению Франции, Германии, Еврозоны, США, индекс цен на импорт Германии, деловой активности ФРБ Ричмонда, индекс цен на жилье в США. Публикуются финансовые результаты AK Steel Holding, Apple, AT&T, Western Union, Whirlpool и др.

Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

Украинский рынок закрыл торговую неделю в минусе. Снижение составило 1,09%, закрывшись на отметке 1087,91 б.п. Общий объем торгов на спотовом рынке составил 34,2 млн.грн., на срочном – 30,3 млн.грн.
В пятницу мировые фондовые биржи так же накрыла волна продаж. Хуже остальных чувствовал себя рынок акций Испании, где индекс IBEX рухнул на -5,83%. Одобрение помощи испанским банкам не оказало никакой поддержки рынкам и, скорее, стало поводом для продаж на фактах. Данные по Индексу цен производителей в Германии за июнь, возродив опасения по поводу темпов роста европейских экономик, вызвали новый рост доходностей испанских бондов, которые вновь преодолели психологическую отметку в 7% на опасениях по поводу способности Испании обслуживать долг в случае дальнейшего замедления экономики и перспективах возможного банкротства Валенсии.
На текущей неделе предстоит возвращение представителей Тройки кредиторов в Грецию. Греческие партии согласовали примерно две трети мер, предусмотренных принятой ранее программой экономии (7,5-8 млрд евро из 11,5 млрд.). Тем не менее, позиция Тройки пока представляется достаточно жесткой, и кредиторов вряд ли удовлетворит лишь частичное исполнение программы, а способность греков договорится по поводу оставшихся 3,5-4 млрд вызывает опасения. Согласно заявлению представителей Греции, переговоры могут продлиться до начала сентября, что будет держать рынки в напряжении, особенно с учетом того факта, что Греции предстоит погашение облигаций на 3 млрд евро уже 20 августа.
На выходных вице-канцлер ФРГ Филипп Роеслер заявил, что если Греция не выполнит условия помощи, то выплат больше не будет. При этом он выразил сомнения в способности Греции выполнить обязательства перед кредиторами и заметил, что никто не испытывает ужаса от перспективы ее возможного выхода из еврозоны. Сегодня вечером дополнительным негативом может стать публикация данных по индексу уверенности потребителей Еврозоны за июль.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua

Вчера индекс УБ практически весь день торговался в красной зоне, снизившись на 1,47% и пробил отметку в 1100 пунктов. На закрытие индекс составил 1099,85 б.п. Объем торгов на спотовом рынке составил 26,6 млн.грн., на срочном – 43,4 млн.грн.
Американский фондовый рынок снова закрыл сессию в плюсе, несмотря на негативные данные по продажам домов на вторичном рынке США. Поддержку оказывают хорошие отчеты американских компаний, в четверг хорошо отчитывались компании высокотехнологического сектора, но отчетность JP Morgan оказалась хуже прогнозов. В Европе также выходили хорошие корпоративные отчеты, но там отравляют атмосферу государственные облигации Испании, доходность которых вновь перевалила отметку 7% годовых. Прошедшее вчера размещение испанских бумаг усилило эту тенденцию, так как спрос оказался ниже ожиданий. Немецкие законодатели в спешном порядке приняли решение по выделению испанским банкам около 100 млрд. евро.
Азиатские рынки с утра немного снижаются, в пределах 0,5-1 процента. Китайские власти сообщили, что не будут снимать ограничения на рынке недвижимости, но в то же время постараются найти меры по предотвращению падения цен на этом рынке.
Сегодня с утра фьючерсы на основные американские индексы теряют порядка 0,1-0,4%. Отсутствие новых важных драйверов может поспособствовать сохранению коррекционных настроений на отечественном рынке в течение дня.
Аналитический департамент
ИК «ИФГ КАПИТАЛ»
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua