ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ АГРОХОЛДИНГОВ В УКРАИНЕ

После становления Украины, как независимого государства, произошли коренные изменения в ведении аграрного бизнеса. С принятием Законов Украины "О предпринимательстве в Украине"[1], "О предприятиях в Украине"[2], "О приватизации государственного имущества"[3], различными физическими и юридическими лицами открываются новые виды сельскохозяйственных предприятий: индивидуальное, семейное, частное, коллективное, государственное коммунальное, государственное, совместное.

Согласно Хозяйственного кодекса[4] в Украине также действуют хозяйственный объединения. Последние создаются как ассоциации, корпорации, консорциумы, концерны, ассоциированные предприятия, холдинговые компании, другие объединения предприятий, предусмотренные законом. Наиболее распространенной и эффективной формой хозяйствования является холдинговая компания, представляющая собой акционерное общество, которое владеет, пользуется и распоряжается холдинговыми корпоративными пакетами акций (долей, паев) двух или больше корпоративных предприятий[5].

Появление агрохолдингов связано со снижением производства валовой продукции сельского хозяйства, особенно с 1990 г. по 1999 г., материально-технического обеспечения предприятий, предоставления кредитных ресурсов, общей деиндустриализацией села.

Наибольшее количество агрохолдингов создано в Херсонской (6), Днепропетровской (7) и Донецкой (8) областях. В то же время, в Одесской области зарегистрирован лишь один агрохолдинг. В других регионах создано по 2-4 агрохолдинга.

Количество обрабатываемой земли в Украине составляет 32-33 млн га, из них 40% обрабатываются мелкими и средними хозяйствами, которые формируются из местных жителей обрабатываемых территорий.

Аграрные холдинги в Украине являются лидерами по земельным ресурсам, арендованных на долгосрочной основе, а также путем поглощения других аграрных предприятий (см. табл. 1).

Таблица 1. Динамика земель сельскохозяйственного назначения, используемых агрохолдингами в Украине (выборочные данные)

* Контролируется Харвист Холдинг

** Контролируется Укрлендфарминг

*** Контролируется Кернел групп

Источник: Исследовано автором на основе публичной информации

Из приведенной информации следует, что многие участники аграрного рынка выходят с большим инвестиционным капиталом с целью расширения или создания аграрных холдингов. Наибольший рост земель за 2009-2011 гг. наблюдается в Укрлендфарминг – 430 тыс га, Инвестхолдинг NCH – 400 тыс га, Кернел Групп – 255 тыс га и Харвист Холдинг – 225 тыс га.

Часть компаний была выкуплена более сильными вертикально-интегрированными структурами, среди которых: ММК им. Ильича, Райз-Агро, Дакор Агро Холдинг и Укррос. Теперь активы перечисленных корпоративных структур контролируется другими, сумевшими привлечь большие иностранные и отечественные инвестиции для расширения. Так, Агрохолдинг HarvEast, созданный группой СКМ и "Смарт-холдингом", 20 июля 2011 г. подписал соглашение с Проминвестбанком о выделении кредитной линии на сумму 200 млн грн. сроком на 10 месяцев. В начале июня 2011 г. холдинг также привлек кредит Первого украинского международного банка на сумму 30 млн грн.[6] Компания Kernel привлекла в 2011 г. синдицированный кредит на 500 млн долл., заключив кредитное соглашение с синдикатом банков, который возглавляют ING Bank N.V, UniCredit Bank AG и Deutsche Bank AG[7].

Снижение части арендованных сельхозугодий некоторыми корпорациями (Украинские аграрные инвестиции – на 70 тыс га, Приват-АгроХолдинг – на 14 тыс га), связано, в первую очередь, с оптимизацией производственных процессов, улучшением материально-технического обеспечения новых корпоративных структур, развитием логистических процессов между новыми и входящими в холдинг предприятиями.

В настоящее время украинские банки не рассматривают возможности выдачи кредитов под залог объектов незавершенного строительства либо будущего урожая и готовы осуществлять кредитование исключительно под залог действующих производственных мощностей. Это, в свою очередь, не устраивает агрохолдинги, поскольку несет в себе значительные финансовые риски.

Отсутствие реального рынка земли, и самое главное земельного кадастра, в Украине сдерживает развитие агрохолдингов.

Покупателями земель сельхозназначения в Украине могут выступить не только физические лица-иностранцы, но и крупные зарубежные агрохолдинги. В связи с этим, по словам Л. Козаченка, для крупных иностранных компаний необходимо законодательно предусмотреть ограничение в 50% от объема выставленных на продажу земель в регионе[8]. Учитывая вышесказанное, необходимо подчеркнуть о монополизации рынка земли иностранными и отечественными агрохолдингами, что недопустимо для Украины, так как снизится занятость в сельской местности, пойдет отток за рубеж большей части выращенной продукции, капиталов (налоги и доходы уплачиваются в стране базирования компании).

Академик М.Ф. Крапивко подчеркивает: "... учитывая что рынок земли имеет признаки территориального, целесообразно ограничить площади аренды земли одним арендатором до 30% от общей площади сельскохозяйственного назначения административного района, оставив простор для деятельности других, менее конкурентных операторов этого рынка: сельхозпредприятий, фермерских и личных крестьянских хозяйств и т.п.[9] [С. 5]. Мы согласны с академиком в вопросе ограничения аренды земель сельхозназначения одним агрохолдингом. Но в тоже время необходимо учитывать, что таких структур в районе может действовать до трех и более. Соответственно, необходимо ограничить данный процент аренды земель в административном районе – не более 30% для агрохолдингов в целом. Только в этом случае будет соблюден паритет в развитии различных операторов данного рынка.

В отличии от мелких и средних операторов рынка сельскохозяйственной продукции, агрохолдинги имеют мощную материально-техническую базу. Наиболее активной ее частью является машинно-тракторный парк. Масштаб земельных ресурсов позволяет использовать мощные и крупные сельскохозяйственные машины. Кроме того, парк техники укомплектован новым оборудованием от мировых производителей, что позволяет использовать машины круглосуточно.

Например, для выращивания и уборки зерновых культур компании используют все разнообразие сельскохозяйственного оборудования, такого как тракторы, комбайны, навесная техника для засева и распыления. Предприятия автоматизируют все процессы обработки, что позволяет повысить рентабельность и поддерживать стандарты качества продукции. Для работы агрохолдинги подбирают лучшее оборудование, например, специализированные грузовики для транспортировки зерна DAF, тракторы для засева и обработки земли John Deere, а также комбайны для уборки урожая Claas. Также используют машины для сбора свеклы и грузовые машины Holmer; машины для сортировки, сбора и посадки картофеля, производства компании Grimme и т.п. Стоимость одного только трактора John Deere 9630, мощностью до 520 л.с., равняется 2,8 млн грн.; комбайна свеклоуборочного HOLMER-T3 2010 г.в. – 320 тыс евро. Для приобретения одного трактора John Deere 9630 необходимо продать (по текущим ценам) озимого ячменя – 2000 т (2800000 грн./шт.:1400 грн./т), пшеницы продовольственной – 1944,4 т (2800000 грн./шт.:1440 грн./т), подсолнечника – 848 т (2800000 грн./шт.:3300 грн./т).

На рынке минеральных удобрений, особенно в летний сезон, оперируют только крупные предприятия (агрохолдинги), поскольку цены на данный сегмент товара высокие для мелких и средних предприятий. Так, стоимость карбамида выросла в 2011 маркетинговом году и составляет 4020-4700 грн./т, аммиачной селитры – 3250-3300 грн./т.

Большинство агрохолдингов специализируются на выращивании зерновых культур, подсолнечника, рапса, сахарной свеклы, производят продукцию животноводства (мясо свиней, птицы, молоко). Кроме этого занимаются хранением, переработкой и реализацией как сырья, так и готовых товаров, ведут другую деятельность (табл. 2).

Таблица 2. География функционирования и специализация агрохолдингов в Украине по состоянию на 2011 г. (выборочные данные)

Источник: Исследовано автором на основе публичной информации

Данные таблицы свидетельствуют о дифференциации регионов функционирования корпораций. При этом охватывают от двух (Агротон) до 13 (Авангард) регионов.

Увеличение размеров компаний и объемов производства продукции осуществляется за счет эффекта масштаба, который возможен путем слияния и поглощения других операторов рынка.

Приведенные данные (см. табл. 1) указывают на проявление данных процессов, включая покупку контрольных пакетов акций сельхозпредприятий, перерабатывающих и организаций хранения. Крупнейший холдинг Украины СКМ и его партнер по горно-металлургическому бизнесу "Смарт-Холдинг" создали в 2011 г. на базе сельскохозяйственных активов Мариупольского металлургического комбината им. Ильича сельскохозяйственный холдинг Группа HarvEast с земельным банком свыше 200 тыс. га. Ukrlandfarming Plc. в 2011 г. стал собственником сразу двух крупнейших украинских агрохолдингов – компании «Райз» и «Дакор». Аффилированная с крупнейшим на Украине производителем яиц и яичных продуктов агрохолдингом Авангард компания Omtron договорилась о приобретении за 24,9 млн дол. США части активов одного из крупнейших в США переработчиков домашней птицы Townsends Inc.

Принципиальное значение в рассмотренных аспектах имеет капитализация сельского хозяйства. В свою очередь, необходимо различать реальную и фиктивную капитализацию. Первая, представляет собой процесс преобразования стоимости, воплощенных в материальных и других реальных ценностях, в источник роста стоимости, т.е. идется про реальные процессы. Вторая, связана с представлением этого реального капитала в ценных бумагах (табл. 3).

Сельскохозяйственный холдинг Дакор в 2008 году продал на Франкфуртской бирже в рамках IPO 20 процентов акций за 21 млн долл. США. Крупнейшим размещением украинской аграрной компании за 2010 год стало IPO агрохолдинга «Авангард» на основной площадке Лондонской фондовой биржи. Компании удалось привлечь 187 500 000 дол. США за 20%, а ее капитализация на момент размещения составила 937 500 000 дол. США. Агрохолдинг "Агротон" в 2010 г. привлек 54 млн долл. США на Варшавской фондовой бирже за 26,2% акций – в результате капитализация «Агротона» составила 207 млн ​​долл. США.

В начале 2010 г. капитализация десяти крупнейших публичных агропромышленных компаний Украины, акции которых котируются на мировых фондовых биржах, за год увеличилась втрое и достигла 3,7 млрд долл. США.

Компания Kernel Holding S.A. будет официально включен в рейтинг WIG 20 (18 марта 2011). Индекс компании в рейтинге WIG 20 – 2,08%. Рыночная капитализация Кернел на момент IPO на WSE в ноябре 2007 г. составила 600 млн дол., на сегодняшний день – 2 млрд дол.

Таблица 3. Котировка ценных бумаг крупнейших агрокомпаний и их капитализация (по состоянию на 03.02.11 г.)

Источник: Исследовано автором на основе публичной информации