Інвестиції.орг

Kyiv, Oct 23 09:20 | London, Oct 23 07:20 | New York, Oct 23 03:20
Shanghai, Oct 23 15:20 | Tokyo, Oct 23 16:20 | Sydney, Oct 23 18:20

Оцінка вартості акцій та облігацій



5 грудня 2010 в 15:00 - Христина


Оцінка вартості акцій та облігацій

Акції все ще дешеві, а облігації дорогі, і прибутковість по них повинна збільшитися. Кількісне пом’якшення закінчиться, і на зміну йому прийде більш відповідальна бюджетна політика. Всі ці спостереження свідчать про те, що ведмежа торгівля останніх років вже не виглядає так привабливо.

Для оцінки вартості акцій використовують метод капіталізації майбутніх доходів великих корпорацій, оцінку яких робить уряд (США). В якості ставки капіталізації або дисконту беруть прибутковість по десятирічних облігаціях казначейства. Отриманий результат варто порівняти з середнім поквартальним значенням доходу компаній за останні 60 років. Так ми отримуємо оцінку справедливої вартості акцій.

Облігації переоцінені. Враховуючи номінальне зростання ВВП на 4% за рік, прибутковість по десятирічних облігаціях в 2,8% занадто низька. Тому ввели модель 5%-ву прибутковість. Якщо дисконтувати доходи корпорацій за цією ставкою, "справедлива оцінка" індексу Доу-Джонса складе 15 000 і виросте у міру того, як збільшаться прибутки корпорацій.

В якості стрес-тесту моделі підраховано, яка прибутковість облігацій дала б оцінку Доу-Джонса, що збігається з його нинішнім значенням 11 202 пунктів. Вона склала б для 10-річних облігацій 6,75%. Але навіть при таких процентних виплатах будь-яке зростання прибутків тільки збільшить цю цифру. А прибутки продовжують рости.

Хтось продовжує стверджувати, що економіка ще вразлива, але продажі в рітейлі виросли на 1,2% тільки в жовтні і на 7,3% - за 12 місяців. Ці цифри говорять тільки про одне: виручка компаній буде рости усе швидше. І оскільки продуктивність праці теж висока як ніколи, маржа бізнесу і прибутку теж збільшаться. Інвестори повинні дивитися на ринок акцій з оптимізмом.

Це ще не всі гарні новини. Політики все більше схиляються в бік посилення фіскальної відповідальності. Пропозиції, що стосуються соціального забезпечення, розумні: збільшення пенсійного віку і зміна розрахункової формули (посилює положення багато заробляють людей) скоротять дефіцит пенсійної системи за наступні 75 років на 80%. Менш значні поправки зменшать витрати на соціальну медицину.

Тим не менше по всьому світу політичні вітри дмуть у бік відповідальної бюджетної політики, а ФРС, що дуже багато собі дозволяє, все частіше стає об‘єктом критики. Це гарні новини, які приведуть до зростання економіки та вартості акцій, а слідом за ними - і прибутковості по облігаціях.
 

Оцінка вартості акцій та облігацій


Новини Статті Аналітика
Організатори IPO Яндекса викупили більш ніж п’ять мільйонів акцій Організатори IPO Яндекса викупили більш ніж п’ять мільйонів акцій Засади планування на машинобудівному підприємстві з іноваційним наповненням Засади планування на машинобудівному підприємстві з іноваційним наповненням Обзор фондового рынка 15.07.2011_Market review Обзор фондового рынка 15.07.2011_Market review
Уряд вирішив, що на Уряд вирішив, що на "Олімпійський" витратять 4,6 мільярда Реалії та перспективи розвитку складського комплексу України Реалії та перспективи розвитку складського комплексу України Обзор фондового рынка 13.07.2011_Market review Обзор фондового рынка 13.07.2011_Market review
ВВП Великобританії I кварталі 2011 р. підвищився на 0,5% ВВП Великобританії I кварталі 2011 р. підвищився на 0,5% 10 повчальних випадків, що збагатили інвесторів 10 повчальних випадків, що збагатили інвесторів Обзор фондового рынка 08.06.2011_PreMarket Обзор фондового рынка 08.06.2011_PreMarket
Витрати з обслуговування державного боргу склали 7,4 млрд грн. Витрати з обслуговування державного боргу склали 7,4 млрд грн. Сучасні аспекти планування у сфері інноваційної діяльності підприємств Сучасні аспекти планування у сфері інноваційної діяльності підприємств Макрогляд - березень 2011 Макрогляд - березень 2011
Yandex підтвердив ціну розміщення 25 доларів за акцію в рамках IPO на біржі Nasdaq Yandex підтвердив ціну розміщення 25 доларів за акцію в рамках IPO на біржі Nasdaq Необхідні умови для відкриття власного бізнесу Необхідні умови для відкриття власного бізнесу Тижневий огляд ринку ОВДП - 15.03.2011 Тижневий огляд ринку ОВДП - 15.03.2011

Завантаження коментарів...

Назад

Новини
Інвестування
Аналітика
 
Купити рекламу на порталі ІНВЕСТИЦІЇ.орг


 
Економічний календар
Інвестиційні проекти
Каталог підприємств
Оголошення

Фраза дня

Любов - це безцінний дар. Це єдина річ, яку ми можемо подарувати і все ж вона у тебе залишається.

Лев Толстой
Економічний календар
 
 
Підписатись на матеріали

Тут ви можете підписатись на отримання матеріалів на електронну пошту, введіть свою електронну пошту


  

ІНФОРМАЦІЙНИЙ РЕСУРС 'ІНВЕСТИЦІЇ' - ЦЕ НАЙСВІЖІША ТА НАЙАКТУАЛЬНІША ІНФОРМАЦІЯ З ІНВЕСТИЦІЙНИХ РИНКІВ
   
ІНФОРМАЦІЯ ІНВЕСТУВАННЯ ІНДИКАТОРИ  УКРАЇНА ІНДИКАТОРИ  СВІТ Послуги
 
 
Створення сайту - Іннеті