25 марта 2011 года одновременно состоятся очередные собрания акционеров Северного и Центрального ГОКов. Основные вопросы, которые будут в наибольшей мере интересовать миноритарных акционеров – распределение в виде дивидендов чистой прибыли за 2010 год и нераспределенной прибыли предыдущих лет.
ГОКи ежегодно полученную прибыль направляют на дивиденды. Это обусловлено тем, что указанные компании являются центрами прибыли горнорудного дивизиона «Метинвеста». В свою очередь «Метинвест» владеет по 99,5% акций в каждом из ГОКов и является основным бенефициаром получения дивидендов.
Северный и Центральный ГОКи достаточно успешно завершили 2010 год, используя благоприятную конъюнктуру на мировом и внутреннем рынках железорудного сырья. Горнорудный дивизион оказался наиболее прибыльным в структуре Метинвеста в 2010 году. Центральный ГОК в 2010 году нарастил чистую прибыль почти в 5 раз в сравнении с 2009 годом, Северный ГОК – в 2,1 раза.
По итогам 2010 года Северный ГОК получил чистую прибыль 2 645,2 млн. грн. На прошлом собрании акционеров (31 марта 2010 года) на дивиденды было направлено 4 368 млн. грн. нераспределенной прибыли, таким образом, оставшаяся часть нераспределенной прибыли к ближайшему собранию акционеров составляет 1 708 млн. грн. Соответственно максимальная сумма, которая может быть направлена на выплату составляет 4 353,2 млн. грн. или 1,89 грн. на 1 акцию.
По итогам 2010 года Центральный ГОК получил чистую прибыль 1 289,8 млн грн. На прошлом собрании акционеров (31 марта 2010 года) на дивиденды было направлено 1 861,68 млн. грн. нераспределенной прибыли, таким образом, оставшаяся часть нераспределенной прибыли к ближайшему собранию акционеров составляет 617,4 млн. грн. Максимальная сумма, которая может быть направлена на выплату дивидендов составляет 1 907,22 млн. грн. или 1,62 грн. на 1 акцию.
Рассмотрим несколько сценариев выплаты дивидендов:
Сценарии (Северный ГОК, Центральный ГОК)
1. На дивиденды направляется вся прибыль за 2010 год и оставшаяся часть нераспределенной прибыли (1,89 грн./акц., 1,62 грн./акц.)
2. На дивиденды направляется вся прибыль за 2010 год (1,15 грн./акц., 1,10 грн./акц.)
3. На дивиденды направляется 30% прибыль за 2010 год (0,34 грн./акц., 0,33 грн./акц.)
Рыночная цена акции (14,41 грн., 8,40 грн.)
Дивидендная доходность сценария 1 (13,1% , 19,3%)
Дивидендная доходность сценария 2 (8,0% , 13,1%)
Дивидендная доходность сценария 3 (2,4% , 3,9%)
По соотношению дивидендной доходности Центральный ГОК выглядит намного привлекательнее Северного ГОКа. Вместе с тем стоит отметить низкую ликвидность акций Центрального ГОКа, что несколько увеличивает риски удержания позиции. Срок выплаты дивидендов по акциям указанных компаний может составить 3 года с момента принятия решения о выплате (с 25.03.2011 г. по 24.03.2014 г.). С целью получения дивидендов необходимо быть акционером по состоянию на конец дня 24 марта 2011 года. В случае принятия акционерами решения о выплате дивидендов цена акций с 25 марта в течении нескольких дней может снизиться на размер выплачиваемых дивидендов.
