Одними из долгосрочно привлекательных акций остаются бумаги концерна Стирол. С начала наблюдения в 2009 году курс акций эмитента идёт наравне с индексом УБ, но отличается большей волатильностью. За год акция проиграла рынку 21,1 %. С начала роста от текущего минимума (20.10.2011) акция переиграла индекс на 10 %. Мы ожидаем, что предприятие по итогам 2011 года останется убыточным с отрицательной операционной маржой. Последний показатель мы прогнозируем на уровне -3,8 %. Ухудшает финансовые показатели имеющийся трансферт при реализации удобрений, цена которых в среднем на 15-20% ниже рыночной цены в порту «Южный».
Одним из факторов, способных значительно увеличить капитализацию, является получение Украиной существенной скидки на природный газ. Если результаты переговоров окажутся успешными может начаться ралли по акциям данного эмитента.
Конъюнктура на внешних рынках краткосрочно неблагоприятна. Снижение темпов роста на развивающихся рынках, где находятся основные покупатели, может привести к снижению цен на продукцию предприятия. Кроме того, после 25 декабря ожидается сезонное падение цен и спроса на удобрения.
Долгосрочно поддержку котировкам будет оказывать ожидание ослабления трансфертного ценообразования и увеличения спроса на внутреннем рынке, на котором данный производитель занимает монопольное положение.
Мы рекомендуем держать акции STIR с целевой ценой 55 грн. и инвестиционным горизонтом 1 мес.
«ИК «ИФГ КАПИТАЛ»,
Сидоров Алексей
www.ik.ifgcapital.com.ua
www.ifgcapital.com.ua
